科创板开市暴涨，详解25家企业的“造富”能力

首批25家科创板企业，正式上市交易了。历时八个多月，250多天，科创板终于在7月22日鸣锣开市，中国资本市场进入“科创板时代”。原标题：科创板开市暴涨，详解25家企业的“造富”能力 来源：燃财经

从股价表现来看，开市即大涨，一度有4只股票涨幅在200%以上，但随后高开低走，截至9时40分，涨幅超100%的个股缩减至7只。截至9时48分，首批25家公司合计成交额突破百亿大关，25家企业催生120多个亿万富翁。

首批上市的25家资本市场的新生力量谁会持续走强？历时八个多月的科创板开板之路经历了什么？科创板会“送钱”还是“割韭菜”，未来将是什么走向？

燃财经（ID:rancaijing）梳理发现，首批25家企业聚集了新一代信息技术、高端装备、新材料、生物产业等领域，基本符合上交所对于科创板的定位。它们最近一年均为盈利状态，净利润最高的是中国通号(10.300, -1.97,-16.06%)，达2亿元；在研发投入上，有10家公司2018年研发投入占总营收的比重超过10%，其中有4家超过20%。

值得注意的是，由于科创板不受市盈率23倍的限制，这25家企业的市盈率从19倍到171倍不等，总体平均市盈率为53倍，60%的企业市盈率在30到50倍之间，发行价也相对高于A股新股发行价的整体水平。

自2018年11月提出科创板以来，对应的规则与执行一直在紧锣密鼓地跟进。截至2019年7月18日，上交所共披露的科创板受理公司已经有148家，其中28家在证监会注册生效，还有更多的公司在赶来的路上。

伴随着证监会、企业、投资机构、券商、律所等各方的发力，不少股民摩拳擦掌，有人乐观认为第一批科创板企业是“送分题”，也有人指出相比A股更高风险的科创板是机构搏杀的战场，散户容易被“割韭菜”，但猜测都还未被验证，一场资本与市场热情的博弈才刚刚开始。

首批25家明星股全景扫描

7月22日科创板开市后，市值第一股诞生，为中国通号。截至9点31分，涨幅排名前十如下。

数据截止至9点31分，来源 / 同花顺(91.230, 0.35, 0.39%)

首批登上科创板的企业一直是大众关注的焦点，燃财经梳理发现，从25只新股发行价格来看，最高的为乐鑫科技(148.560, 19.45, 15.06%)，62.6元/股；最低的为中国通号，5.85元/股。

制图 /燃财经

在行业分布上，这25家企业分布相对集中，计算机、通信和其他电子设备制造业，以及专用设备制造业，这两大行业是主要行业，分别有9家和8家企业，占了总数的近七成。具体而言，有芯片、半导体、光学仿真、物联网、智能制造等。

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在地域分布上，注册在北京和上海的企业最多，这两个省市各上榜5家企业。其次是江苏、广东、浙江、陕西，分别有4家、3家、3家、2家。剩下的山东、福建、黑龙江三个省份各有1家。

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在营收规模上，按2018年的营收计算，这25家公司的年收入分布在2亿元至400亿元区间。年收入最高的是中国通号，这家公司2018年的营收为400亿元，是其他24家公司总营收之和的2倍。年营收最低的是新光光电(63.000,-7.17, -10.22%)，它2018年的营收只有2亿元。

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这25家企业中，有15家企业的年营收在10亿元以下，10亿元到30亿元区间的有8家，30亿元到50亿元的有1家，50亿元以上的有1家。

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在净利润方面，2018年归属于母公司净利润最高的是中国通号，最低的是安集科技(175.800, -20.21, -10.31%)，净利润分别是34亿元和4500万元。

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净利润在1亿元以下的有12家，1亿元到2亿元区间的有7家，2亿元到3亿元的有4家，3亿元以上的有2家。

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科创板公司的科技含量备受重视，在研发投入上，有10家公司2018年研发投入占总营收的比重超过10%，其中有4家超过20%。研发投入比重最高的是虹软科技(59.710, -5.84, -8.91%)，这家公司2018年营收4.58亿元，其中1.49亿元投入到研发，占比高达32%。

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在市盈率方面，这25家企业的首发市盈率从19倍到171倍不等，总体平均市盈率为53倍。大部分企业的市盈率分布在30到50倍之间，占比高达60%。由于科创板公司发行价取消了23倍市盈率上限，因此整体定价水平相对高于A股新股发行价。

此前，上交所就科创板开市初期交易制度答记者问时指出，新股上市初期二级市场价格波动往往较大，投资者应脱离此前单一的“唯市盈率论”，寻找最适合的价值判断指标，理性投资。

八个月跑步奔向科创板

参照其它市场，科创板的进度确实惊人。从提交招股书开始，美股审核通常需要6个月，港股为8个月，A股进程慢的企业甚至有3-4年的，而科创板审核时间不超过3个月。

2018年11月5日，在上交所设立科创板并试点注册制的消息一公布，正经历了一轮募资难、融资难、退出难的资本市场沸腾了。紧接着在2018年12月下旬，中央经济工作会议指出要推动科创板尽快落地，证监会、上交所随即宣布科创板落地为2019年重点工作任务之首。

规则永远需要先行。2019年1月23日，科创板以及试点注册制的实施方案及意见通过，到3月2日，证监会、上交所正式发布并即日起开始实施科创板“2+6”制度规则，内容包括证监会制定发布的两项部门规章和上交所制定发布的6项配套业务规则。

十多天之后的3月18日，上交所就开始正式受理科创板企业申报。券商开始盘点自己手里的案子，一些准备冲刺A股的公司也开始转向科创板。

企业也不愿意放弃“科创板第一股”的名号，更何况，硬科技企业本身就面临着研发和盈利周期长的困境，有了这样一个不限盈利的专属通道，符合条件就上科创板基本是企业共识。

发展进程出人意料的快。到3月22日，首批9家受理企业出炉，5天后，第二批受理企业名单亮相，系统进入“受理即披露”状态。

4月4日，上交所公告聘任第一届科创板股票上市委员会、科技创新咨询委员会、公开发行自律委员会委员。4月16日，上交所召开第一届科创板股票上市委员会成立大会。4月23日，上交所公开首批3家企业的首轮问询回复。

到6月13日，科创板正式开板，15日进行技术通关测试，意味着科创板交易系统准备就绪。6月19日，科创板第一股诞生，苏州华兴源创(48.560,-6.94, -12.50%)科技股份有限公司率先披露上市发行安排及初步询价公告，完成招股。

截至2019年7月18日，上交所共披露148家科创板受理公司，28家在证监会注册生效，除了25家首批上市企业外，其余3家注册生效的科创板公司为柏楚电子、微芯生物、晶晨股份。

同时还有利元亨、世纪空间、安恒信息3家已提交注册，昊海生科、天奈科技、恒安嘉新和安博通4家已经获得上市委会议通过。另有87家已问询，24家已受理，九号机器人(15.270, 0.04, 0.26%)和木瓜移动终止受理。

首批25个项目的保荐机构来自18家券商，其中，中信建投(19.450, -0.14,-0.71%)成为最大赢家，拥有5.7个科创板IPO项目，华泰证券(20.930,0.09, 0.43%)、国泰君安(17.730, -0.08, -0.45%)紧随其后。同时，企业背后的会计师事务所也将直接受益。其中，天健会计师事务所、信永中和会计师事务所、立信会计师事务所位居前3位。

政策力推，多方发力，250多天的时间，硬科技企业全新的面世通道伴随着资本市场巨大的热情就此展开。

“送钱”还是“割韭菜”？

不少人担心，科创板登场以后，主板要被分流，下半年是不是要“凉凉”了？

对此上交所副总经理阙波表示，“上交所参考中小板和创业板经验，通过几个维度的测算，如上市一周和一个月的日均成交金额和股指涨幅，发现新板块上线不会对主板产生负面影响。相反，中小板和创业板等新板块上线对主板和其他板块有带动作用。”

同时他表示，上交所做的相关测算，首批25家上市企业容量有限，如果按80%换手率来算大约会有300亿成交金额，与沪深主板相比资金额较小，另外，市场并不缺资金，主要要看公司质地。

值得注意的是，科创板交易规则是上市前五个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制为20%，波动幅度超过A股，更适合能承受高风险的人士。

此外，科创板的T+1制度也规定，当日买入的股票下一个交易日才能卖出，所以上市首日“买到即是赚到”的市场法则不一定适用于科创板，因为新股上市首日的涨幅有可能是阶段性高位，盲目追高买进被套的可能性也会很大。在5日内不设涨跌幅限制，当天又不能卖出的情况下，一天之内大幅度亏损的情况也有可能出现。

中登公司数据显示，截至6月底，A股自然人账户数1.53亿个。而据上交所统计，截至6月底，科创板适格投资者开通权限约290万户，约1.5亿“小散”不能直接进入科创板交易。

对于科创板，股民的看法不一，有人认为证监会辛苦保驾护航的科创板不可能“打脸”，尤其第一批上市的企业，应该是给股民“送钱”的；也有人指出，科创板热度不会维持很长，最终会是机构、游资搏杀的战场，散户投资者容易被“割韭菜”。

事实上，科创板开市之后会出现什么样的市场情形存在多种说法，一切都还在等待验证。但最起码，保持风险意识、分散投资、适当通过申购科创板基金参与投资是相对稳妥的做法，理性参与才有机会分享科创板红利。

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